Dynea Pakistan limitata

Dynea Pakistan Limited (PSX: DYNO) è stata costituita in Pakistan come società per azioni nel 1982. L'attività principale dell'azienda è la produzione e la vendita di formaldeide, urea/melammina formaldeide e composti per stampaggio.

Modello di partecipazione azionaria

Al 30 giugno 2022, DYNO aveva un totale di 18,87 milioni di azioni in circolazione detenute da 1437 azionisti. Gli investitori stranieri costituiscono la più grande categoria di azionisti di DYNO con una partecipazione del 25,75% nella società. Segue AICA Asia Pacific che detiene Pvt. Limited, una parte correlata di DYNO, che detiene il 24,99% delle azioni. Gli individui locali rappresentano il 24,83% delle azioni in circolazione di DYNO, seguiti dai fondi comuni di investimento con il 14,01% delle azioni. Le società per azioni detengono il 7,28% delle azioni di DYNO mentre le banche, i DFI e gli NBFI detengono il 2,19% delle azioni. Le restanti azioni sono detenute da altre categorie di azionisti.

Performance storica (2018-22)

Dal 2018, la linea superiore di DYNO è scesa solo una volta nel 2020, ma la sua linea di fondo ha registrato un crollo due volte, nel 2019 e nel 2022. Il margine di DYNO è crollato nel 2019 e poi si è ripreso per i due anni successivi prima di scivolare di nuovo nel 2022. La revisione dettagliata delle prestazioni di ciascuno di di seguito sono riportati gli anni considerati.

Nel 2019, i ricavi netti di DYNO hanno registrato un aumento del 33% su base annua. Ciò è dovuto ad una crescita del fatturato del settore resine del 15,21% e del fatturato del settore materiali per stampaggio del 56,05%. In linea con il calo della domanda, nel 2019 la divisione resine dell'azienda ha operato al 59% della capacità rispetto al 60% di utilizzo della capacità registrato nel 2018. Al contrario, la produzione effettiva della divisione composti per stampaggio si è attestata al 110% della capacità nominale nel 2019 rispetto all'87. percentuale di utilizzo della capacità registrata nel 2018. Il forte deprezzamento della rupia Pak e l’aumento dei prezzi delle materie prime e dell’energia hanno fatto aumentare il costo delle vendite del 40% durante l’anno. Mentre l’utile lordo registrato nel 2019 è stato superiore del 2% rispetto a quello del 2018; Il margine GP è crollato dal 17,8% nel 2018 al 13,6% nel 2019. Le spese di distribuzione sono diminuite dell’8% su base annua nel 2019 a causa delle minori spese di trasporto e delle spese di promozione delle vendite notevolmente ridotte. Al contrario, le spese amministrative sono cresciute del 19% su base annua nel 2019, a causa delle maggiori spese per il personale causate dall’elevata inflazione. L’utile operativo ha registrato un calo del 3% nel 2019, traducendosi in un margine operativo del 7,7% rispetto al 10,6% nel 2018.

I costi finanziari hanno registrato un’incredibile crescita del 160% nel 2019 a causa dell’elevato tasso di sconto. Tutti questi fattori hanno comportato una contrazione dell’utile netto del 23% su base annua nel 2019, attestandosi a Rs.226,90 milioni. DYNO ha registrato un margine NP del 4,4% nel 2019 rispetto al 7,6% registrato nel 2018. Anche l'EPS è sceso da Rs.15,63 nel 2018 a Rs.12,02 nel 2019.

Nel 2020, il fatturato di DYNO ha registrato un calo del 13% su base annua. A causa del rallentamento dell’attività economica dovuto al Covid-19, anche l’edilizia e l’indotto si sono fermati. Di conseguenza, nel 2020 il fatturato della divisione resine e materiali per stampaggio è crollato rispettivamente del 22,7% e del 3,14%. La debolezza della domanda è stata evidente anche nell'utilizzo della capacità di entrambi gli stabilimenti di DYNO. Nel 2020, il segmento delle resine ha operato con una capacità del 47,5% rispetto al 59% del 2019, mentre la divisione dei composti per stampaggio ha operato con una capacità del 99% rispetto al 110% del 2019. Il costo delle vendite è diminuito del 16% su base annua, il che ha fatto aumentare l'utile lordo del 12% su base annua nel 2020. Anche il margine GP è cresciuto al 17,4% durante l’anno. La riduzione delle spese di trasporto e trasporto a causa del calo del volume delle vendite si è tradotta in un calo del 9% su base annua nelle spese di distribuzione. Le spese amministrative sono invece rimaste costanti nel corso dell'anno. Durante l'anno, DYNO ha inoltre accantonato un accantonamento di 95,59 milioni di rupie a fronte delle perdite attese su crediti (ECL). Ciò è dovuto alla depressione dell’attività economica che ha aumentato la probabilità di mancato pagamento dei debiti commerciali. L'accantonamento contro l'ECL contabilizzato nel 2020 è stato circa 7 volte superiore rispetto all'accantonamento contabilizzato nel 2018. L'ottimizzazione dei costi e l'efficienza operativa hanno consentito a DYNO di ottenere un utile operativo superiore del 5% e un margine OP del 9,3% nonostante le vendite in calo nel 2020. Anche i costi finanziari ha rafforzato i profitti poiché sono diminuiti del 23% su base annua nel 2020, a seguito di una significativa riduzione dei prestiti. L’utile netto è aumentato del 12% su base annua nel 2020, attestandosi a Rs.253,35 milioni con un margine NP del 5,6% e un EPS di Rs.13,42.